Российский Центробанк меняет точку зрения на то, стоит ли наращивать резервы до 500 миллиардов долларов

Возможно, Центральный банк России меняет точку зрения на то, стоит ли увеличивать валовые международные резервы страны до 500 миллиардов долларов. В недавних заявлениях банка прозвучали слова о том, что необходимо «ещё активнее наращивать резервы в иностранной валюте и золоте» от достигнутых на сегодняшний день высоких уровней. Это обусловлено «сохраняющимися санкционными рисками и текущей структурой экономики». В частности, об этом 3 апреля заявил журналистам заместитель главы ЦБ РФ Сергей Швецов.

Динамика валовых международных резервов России за исключением монетарного золота (бордовым цветом, по левой шкале) по сравнению с объёмами монетарного золота (жёлтым цветом, по правой шкале) и Фонда национального благосостояния (зелёным цветом, по правой шкале), в миллиардах долларов

По состоянию на 22 марта объём золотовалютных резервов страны достиг 487 миллиардов долларов. Таким образом, значение показателя вернулось к той же отметке, на которой находилось до введения санкций, применённых после присоединения Россией Крыма в 2014 году. За неделю резервы увеличились на 4,6 миллиарда.

Правда, при этом Швецов не дал каких-либо указаний относительно целевого объёма резервов, заявив, что лучше дождаться квартальных или годовых отчётов регулятора. Однако, в прошлом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявляла, что у Центробанка имеется неофициальная цель вернуть резервы на уровень выше 500 миллиардов долларов.

Напомним, 8 августа 2008 года, незадолго до начала глобального финансового кризиса, российские резервы достигли рекордно высокого уровня в 597,5 миллиардов долларов, когда цены на нефть взлетели до 150 долларов за баррель. Посткризисный минимум пришёлся на апрель 2015 года, когда значение показателя упало до 356 миллиардов долларов.

Если Центробанк снова вознамерился увеличить резервы, это означает очередной крутой поворот в политике. Ещё совсем недавно, в октябре 2018 года, другой заместитель главы регулятора Ксения Юдаева говорила о том, что увеличение валовых международных резервов России до 500 миллиардов долларов больше не является приоритетом для Центрального банка.

Целевая отметка в 500 миллиардов долларов была установлена ЦБ РФ в 2015 году, когда валютный рынок стабилизировался после чрезвычайно сильной волатильности 2014 года, причём Набиуллина озвучивала подобные намерения до весны 2018 года. В 2015 году Bloomberg сообщал о том, что установление целевого показателя на такой отметке было прямой «рекомендацией» президента Владимира Путина. Путин долгое время следовал политике «фискальной крепости», подразумевающей поддержание высокого уровня резервов и низкого внешнего долга, но сталкивался с сопротивлением со стороны представителей Центробанка.

В сентябре 2018 года ЦБ РФ приостановил покупки иностранной валюты на валютном рынке, поскольку курс рубля оказался под повышенным давлением в связи с возможным ужесточением санкций. Предварительно ключевая процентная ставка была повышена на 25 базисных пунктов до 7,5 процента. Напомним, в 2018 году США провели четыре раунда санкций; ещё один раунд ожидается в апреле нынешнего года.

Стабильность, которую в последнее время демонстрируют курс рубля и цены на нефть, позволяет ЦБ снова начать пополнять резервы, не рискуя внести беспокойство на валютный рынок. Надо отметить, даже без дальнейшего активного накопления золотовалютные резервы уже полностью покрывают 470 миллиардов долларов государственного и частного внешнего долга России. На данный момент этот показатель находится на самой низкой отметке с середины 2000-х годов.

Россия стремится защитить себя от неустойчивости валютных курсов, отделив свой бизнес и резервы от доллара. Так, в прошлом году страна распродала три четверти имеющихся у неё казначейских облигаций США. Кроме того, с 2007 года Россия увеличивает долю золота в структуре своих резервов, и в настоящее время она находится на рекордно высоких уровнях.

Источник