Неожиданное преимущество России в ценовой войне на нефтяном рынке

В настоящее время курс рубля к доллару находится на самой низкой отметке за последние четыре года, и именно этот обесценившийся рубль дает российским производителям нефти надежду на победу в ценовой войне за долю рынка против Саудовской Аравии.

Крах соглашения ОПЕК+ и последовавший за ним резкий обвал цен на нефть ударили по финансовым рынкам и национальной валюте России, что привело к значительной девальвации рубля. Фокус в том, что чем ниже курс рубля к доллару, тем ниже производственные издержки российских нефтяных компаний в долларах.

Разумеется, это не означает, что столь резкая девальвация рубля в результате обвала цен на нефть является благоприятным результатом для российской денежно-кредитной системы и золотовалютных резервов. Тем не менее, она может помочь российским нефтедобывающим компаниям снизить затраты в долларах США на их деятельность.

Согласно подсчетам экспертов Reuters, себестоимость добычи барреля нефтяного эквивалента для крупнейшего в России производителя, государственной корпорации «Роснефть», теперь даже ниже, чем аналогичный показатель другого нефтяного гиганта, государственной нефтяной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco. Дело в том, что валюта Саудовской Аравии, риал, жестко привязана к американскому доллару, и поэтому стоимость доллара для Saudi Aramco остается той же, что и до обвала цен на нефть в результате развала соглашения о сокращении добычи ОПЕК+.

В прошлом году средняя себестоимость добычи одного барреля нефтяного эквивалента составляла для «Роснефти» 3,1 доллара, что несколько выше себестоимости для конкурента, Saudi Aramco (согласно финансовым данным компании, которые приводит агентство Reuters, она составляет 2,8 доллара за баррель). Девальвированный рубль опустил издержки «Роснефти» до 2,5 доллара за баррель, в то время как издержки Saudi Aramco остаются прежними из-за фиксированного курса риала.

На прошлой неделе председатель совета директоров «Роснефти» Игорь Сечин, самый решительный противник ныне разорванного пакта ОПЕК+ в России, заявил, что текущие эксплуатационные расходы «Роснефти» сопоставимы с аналогичным показателем Saudi Aramco. Возможно, эффективность «Роснефти» даже несколько выше, поскольку, в отличие от Саудовской Аравии, Россия не предлагает скидку покупателям своей нефти.

«Наши эксплуатационные расходы сопоставимы с расходами Saudi Aramco. Наша себестоимость составляет 3,1 доллара за баррель, а у них она колеблется в пределах 2,5-2,8 доллара, – сказал Сечин в интервью новостному каналу «Россия 24». – Мы можем эффективно работать и без демпинга, к которому прибегает Саудовская Аравия. Поэтому у нас эффективность, возможно, даже несколько выше, чем у них».

Однако, не все в России столь же уверены в том, что «Роснефть» имеет преимущество перед Saudi Aramco за счет низкой себестоимости добычи в условиях падения цен на нефть, как Игорь Сечин. Так, вице-президент второй по величине нефтедобывающей компании в России «Лукойл» Леонид Федун в интервью российскому телеканалу РБК на прошлой неделе назвал обвал цен на нефть «катастрофическим».

«Нефть по 25 долларов за баррель – это катастрофа, сказал Федун, и добавил, что отказ от сделки ОПЕК+ и последовавшая за ним ценовая «война на истощение» между Саудовской Аравией и Россией являются главными причинами того, что цены на мировом рынке опустились до самого низкого уровня за многие годы.

Признавая тот факт, что пандемия коронавируса нанесла сильный удар по мировой экономике и спросу на нефть во всем мире, Федун, тем не менее, полагает, что если бы ОПЕК и Россия договорились о дополнительном сокращении добычи и продолжили сотрудничество, цены на нефть сегодня колебались бы вокруг отметки 50 долларов за баррель.

В ответ на просьбу прокомментировать оценку Леонида Федуна по поводу «катастрофически» низких цен на нефть, официальный представитель президента Владимира Путина Дмитрий песков заявил в прошлую пятницу, что обвал цен на нефть не является «катастрофическим», и что речь можно вести лишь о «крайне неблагоприятной ценовой конъюнктуре».

У России достаточно «подушек безопасности» чтобы справиться с возникшей ситуацией, сказал Песков журналистам, повторив официальную позицию российских властей, согласно которой страна способна справляться с такими низкими ценами на нефть на протяжении десяти лет.

На прошлой неделе Москва признала, что из-за падения цен ее доходы от нефти и газа будут на 39,5 миллиардов долларов ниже запланированных, и что бюджет России в нынешнем году будет дефицитным.

Падение цен на нефть и перспективы серьезного разрушения спроса на фоне пандемии коронавируса могут вынудить часть российских нефтедобывающих компаний пересмотреть ранее принятое решение о наращивании добычи после 1 апреля, когда истечет срок действия соглашения ОПЕК+. К такому выводу можно прийти на основании комментариев глав некоторых компаний.

В понедельник руководители ведущих нефтяных компаний страны встретились с министром энергетики России Александром Новаком, уже во второй раз за три недели, прошедшие с момента развала сделки ОПЕК+ и падения цен.

Наиль Маганов, генеральный директор компании «Татнефть», который хвастался еще две недели назад, что даже цена на уровне 8 долларов за баррель не является критичной для его предприятия, после совещания в понедельник заявил репортерам, что, возможно, наращивание добычи начиная с апреля окажется нецелесообразным для российских компаний с экономической точки зрения, в связи с неопределенностью на рынке, вызванной пандемией коронавируса.

«Если бы не коронавирус, в увеличении добычи был бы экономический смысл. Едва ли кто-нибудь мог предсказать такой мощный обвал цен», – сказал Маганов в интервью ТАСС.

Судя по сообщениям российских СМИ, Москва уверена в победе над Саудовской Аравией в этой схватке, когда объем предложения нефти увеличивается до предела ради захвата максимальной доли рынка. Однако, по мнению некоторых экспертов, в конечном итоге эта игра может зайти настолько далеко, что государственные финансы не выдержат саморазрушительной ценовой войны в условиях столь низкого спроса, что даже изъятия 10 миллионов баррелей в сутки с рынка нефти не обязательно окажется достаточно для восстановления баланса.

Источник